复星医药：坚持创新驱动与全球化发展构筑竞争力护城河

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一手掌握市场脉搏

　　持续推进创新转型

　　3月25日晚间，复星医药发布2024年报。2024年，复星医药实现营业收入410.67亿元，同比微降0.8%；归母净利润27.70亿元，同比增长16.08%；经营活动产生的现金流量净额44.77亿元，同比增长31.13%。

　　资产结构方面，吴以芳表示，公司2024年持续推进资产结构优化，通过出售资产总体回笼资金近30亿元。2025年，公司将继续加大回笼资金力度，退出和整合非核心、非战略、低效率的资产，集中资源聚焦核心业务，以实现资产结构的优化和资产效能的提升。

　　从医药行业来看，“我们已经嗅到行业春天的气息，国家出台支持创新药发展的政策、地方招商引资对生物医药的关注、创新药多元支付机制的探索，客观上来讲为行业发展提供长远的动能。”吴以芳说。

　　根据2024年年报，2024年复星医药研发投入共计55.54亿元，其中，研发费用36.44亿元。在自主研发的同时，公司还充分践行开放式研发模式，通过产业基金等方式开展创新研发项目的孵化。目前复星医药已形成自主研发、合作开发、许可引进、产业投资等模式相结合的开放式、全球化的药品创新研发体系，聚焦肿瘤（实体瘤、血液瘤）、免疫炎症等核心治疗领域，重点强化抗体/ADC（抗体偶联药物）、细胞治疗、小分子等核心技术平台，并与产业基金合作布局核药、基因治疗、AI药物研发等前沿技术。

　　“从整个公司发展历程来看，创新始终是复星医药发展的核心。未来要想真正成为全球领先的制药公司，必须坚持以创新为最重要的驱动力。无论开拓国内市场还是走向海外市场，公司要拥有自己的核心IP及核心技术，才有可能在价值链的高端环节形成更为坚实的竞争壁垒，构筑竞争力护城河。”吴以芳说。

　　海外广阔的医药市场吸引着中国生物医药企业走出去。作为国际化的先驱，复星医药2024年年报显示，报告期内，公司海外收入112.97亿元，占营业收入比重为27.51%，同比增长8.93%。报告期内，复星医药持续推进生产体系的国际质量标准认证，进一步夯实制剂出海基础。截至2024年末，复星医药制药板块国内控股子公司所有商业化生产线均已通过国内GMP认证，并已有10条生产线通过美国、欧盟等主流法规市场GMP认证。

　　同时，复星医药持续加强全球化的双向许可合作，国际影响力和竞争力不断提升。据介绍，在对外许可方面，公司控股子公司已与Accord、Abbott、Eurofarma、KGbio、Organon及Dr.Reddys等20多家国际一流的生物制药企业建立深度合作，共同拓展全球市场，全面覆盖欧美主流生物药市场和众多新兴市场。

　　值得一提的是，在去年第七届进博会上，复宏汉霖与沙特阿拉伯公司AL-TIRYAQ AL-KHALAWI Medical Company（简称“SVAX”）公司达成战略合作。双方将于沙特阿拉伯设立合资公司，并整合复宏汉霖领先的生物药研发及生产能力与SVAX的本地注册、市场准入和商业化优势资源，推动复宏汉霖多款产品的全球注册与商业化。

　　针对新兴市场，吴以芳表示，近年来，复星医药积极拓展中东、东南亚、非洲等新兴市场。“就中东地区来说，尤其是像沙特阿拉伯这样的国家，经济发展较好，医药市场也相对规范，我们认为这类市场很有发展机会。出海方式方面，由于一些新兴市场法规变化比较多，我们会选择当地比较可靠的合作伙伴，一起拓展当地市场，这样的方式相对稳健。”

　　分业务来看，根据2024年公司年报，公司制药、与医学诊断、医疗健康服务分别实现营业收入289.24亿元、43.23亿元、76.47亿元，其中制药业务营业收入占比逾70%。2024年公司制药业务研发投入49.10亿元，占制药业务收入的16.98%。

　　按适应症计，复星医药主要在研创新药、生物类似药项目超过80项。报告期内，公司制药板块专利申请达220项，其中包括美国专利申请3项、PCT申请18项；获得发明专利授权66项。

　　创新产品投入方面，吴以芳介绍：“公司现在既有内部的研发投入，也有用基金去孵化和培育一些创新研发项目，两者聚焦的方向不一样。公司内部的研发投入聚焦当前战略核心领域，比如肿瘤、免疫炎症等，内部的研发投入方向相对理性和稳健。对于高风险、高价值的最前沿技术，我们会通过基金去投，从而拓宽我们可触达的领域，如果将来在这里面发现了非常优质的资产，我们也会优先买进来，培育成未来新的增长支点。”

　　仿制药方面，“目前公司的仿制药销售收入占比较大，针对仿制药业务，我们要升级仿制药，做一些高价值、高壁垒的创新型仿制药。”吴以芳说。

　　AI在医药行业的应用备受市场关注。值得一提的是，今年年初，复星医药内部已上线基于全球领先基础大模型自研的PharmAID决策智能体平台，可覆盖全员，致力于提升工作效率、降低成本。

　　据公司介绍，早在2022年，复星医药就与AI制药企业英矽智能达成战略合作，共同开启全球AI药物研发新征程。2025年1月，复星医药控股子公司复宏汉霖与深势科技达成AI辅助药物研发战略合作，旨在融合与物理建模，共同推进新药研发进程，该合作依托深势科技在AI for Science领域的技术实力与项目经验，结合双方在药物发现和AI计算领域专长，为生物药抗体/ADC、难成药靶点的小分子药物等研发提供新思路。此外，复星医药还在AI医学影像、等领域深度布局。同时，加速推动AI技术在营销、客户服务、智能办公等方面的深入应用。

　　在吴以芳看来，通过应用AI技术，产品的研发效率、研发成功率都将有全面的提升。“未来，公司将进一步扩大AI在药物研发、企业经营管理等方面的应用。”

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