文章编号:119时间:2025-03-28人气:
手机查看财经快讯
一手掌握市场脉搏
过去一周,债市久违大涨,MLF(中期借贷便利)相关消息可谓再令债市“久旱逢甘霖”,10年、30年国债收益率都从前年内高点下行10~15BP。
本周央行公告,3月25日开展 4500亿MLF操作,期限为1年期(本月MLF到期3870亿)。关键点在于,此次操作不再有统一的中标利率,标志着MLF利率的政策属性完全退出;这也是2024年7月以来,MLF首次净投放,此前债市受资金面紧张扰动;通过多重价位中标方式,央行能够更加精准把握资金需求。不乏机构将其理解为“结构性降息”。
MLF带动债市久违大涨
DeepSeek引爆了中国股市的估值重估,也导致债市的估值下修。叠加资金面趋紧、降准降息迟迟不至,3月初以来,债市跌幅进一步放大。2 月以来,债基已发生过赎回和负反馈,3月赎回加剧,且引发了理财产品赎回潮的担忧。
例如,早在去年12月,10年和30年国债收益率一度大跌近30~40BP,分别在1.6%和1.8%附近触底,然而此后就一路攀升。到了今年3月10日,10年期和30年期国债收益率分别升破1.8%、2%关口,“24附息国债11”收益率上行2BP报1.8075%,“24特别国债06”收益率上行2.75BP报2.0025%,创近三个月新高。2月份以来,债基已发生过赎回和负反馈。
整体而言,1月以来资金面整体偏紧,市场降准降息预期落空,导致中短端债券收益率在1~2月大幅上行(债券价格和收益率成反比);进入3月,利率债长端开始补跌。
到了本周,MLF变革令业内人士都吃了一惊,各界将其理解为“结构性降息”。
本周一尾盘,央行公告,为保持体系流动性充裕,更好满足不同参与机构差异化资金需求,自本月起MLF将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。
表示,此公告有几大变化值得关注:一是中标方式变成“多重价位中标”。MLF创设于2014年,此前一直是固定利率、数量招标。去年7月,央行公告称MLF调整为固定数量、利率招标。从去年9月开始,央行逐月公告MLF最高投标利率和最低投标利率,以及唯一的中标利率(当前为2.0%)。本次央行表示将采取“多重价位中标”,意味着中标利率不再唯一,更能体现市场需求,也即MLF政策利率属性进一步淡化。改革后的MLF已经类似于买断式逆回购。
二是本次央行罕见地提前公布了第二日MLF的操作量。此前MLF操作量都是当日公布,本次提前公布有助于机构更合理地进行资金头寸管理,也显示出央行对流动性的呵护态度。年初以来大行负债端流失严重,降准和国债净买入缺位,资金面预期不稳,提前公布操作量显然有助于稳定资金和债市情绪,也是央行和市场沟通更加透明的体现;三是本次MLF加量续作,净投放630亿元,是去年8月以来首次MLF净投放。
尽管未必能直接带来资金转松,但背后呵护态度不言自明,于是债市迎来一波大涨,直接带动各期限债券的收益率累计下行10~15BP,涨势为今年以来罕见。
数据显示,今年以来,随着财政刺激政策的推进,地方债发行提速。1月1日~3月24日,国债累计净发行15081亿元,同比多8600亿元。上周发行国债2221亿元,净发行-777 亿元;1月1日~3月28日,地方债累计净发行24620亿元,同比多15294亿元。上周发行地方债3363亿元,净发行3196亿元; 1月1日~3月25日,政金债累计净发行3391亿元,同比多6164亿元。上周政金债230亿元,净发行-526亿元。
经济回暖下“债牛”难全面回归
尽管债市暂时回温,但当前机构人士都较为谨慎。这与今年一季度的经济数据超预期不无关系。
具体而言,摩根士丹利提及,在国企生产前置的带动下,1~2月份工业生产强劲,而公共部门主导的固定资产投资同比增速也明显加快,从去年12月份的1.3%上升到了1~2月份的7%。同时,社会消费品零售也得益于政策前置:决策层此前透露810亿人民币的以旧换新资金已于1~2月份下达,占全年额度的27%。从具体的分项来看,受政策支持的手机销售大幅上涨,而家电销售势头仍在,但全面复苏仍不明朗。
邢自强表示,考虑到1~2月份较强的经济数据,一季度实际GDP同比增速预计将达到5.4%,跟去年四季度持平并高于去年三季度的4.6%。此外,在AI落地以及政府资金的支持下,新兴产业投资将提升资本形成对GDP增长的贡献。
业内人士普遍认为,债市短期单边调整的风险降低,央行例会显示其从宏观审慎的角度观察和评估债市运行,且央行前期“防范资金空转”取得阶段性成果,预计央行资金不会进一步收紧,3个月Shibor利率回落即是印证,预计10年国债会维持在 1.80%为中枢重新震荡。但鉴于一季度的经济数据,“债牛”难以全面回归,且更多交易员开始获利了结,尤其是对长债。
即可将网页分享至朋友圈
东方财富官网微信
内容声明:
1、本站收录的内容来源于大数据收集,版权归原网站所有!
2、本站收录的内容若侵害到您的利益,请联系我们进行删除处理!
3、本站不接受违法信息,如您发现违法内容,请联系我们进行举报处理!
4、本文地址:http://www.hao91.cn/article/2833447fa5a04c3d169b.html,复制请保留版权链接!
每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:铜概念股及期货市场大涨,受特朗普加征关税威胁、全球铜库存减少、电气化需求增长预期及美国铜需求翻番预测影响。
互联网资讯 2025-03-28 09:43:01
中国网财经3月28日讯日前,独立数据库厂商OceanBase举行首届合作伙伴大会。目前,OceanBase已拥有超1200家合作伙伴,开放90%技术服务能力,其中核心经销商超100家,千万级专有云营收伙伴超10家。会上,OceanBase生态合作部总经理梁刘红表示,下一个五年将以“能力”和“增长”为关键词,全面迈入“以合作伙伴为中心”的生态建设2.0。
互联网资讯 2025-03-28 09:41:58
【首张人脑能量分布图绘成】从记忆储存到视觉解析,从调节情绪到思维运转,大脑的每项功能都需要能量供给,这些能量由名为线粒体的细胞器产生。美国哥伦比亚大学和法国波尔多大学科学家在26日出版的《自然》杂志发文称,他们绘制出了首张人脑能量分布图MitoBrainMap。这项突破性进展对探究阿尔茨海默病等神经退行性疾病和抑郁症等精神疾病的起源,以及开发新疗法具有重要意义。
互联网资讯 2025-03-28 09:37:33
3月27日,在北京的玉兰、碧桃、早樱等竞相开放之际,2025中关村论坛年会盛大开幕。今年年会以“新质生产力与全球科技合作”为主题,来自全球100多个国家和地区的上千名嘉宾齐聚中关村国际创新中心畅春厅,共探科技前沿,共谋发展新篇。开幕式上,来自加速进化和乐聚的多台人形机器人表演了一段舞蹈,它们的太极表演动作灵活、节奏统一、有声有色。
互联网资讯 2025-03-28 09:37:12
【工信部原副部长苏波:目前燃油车产能大量放空建议通过对燃油车企兼并重组等方式新增新能源产能】工业信息化部原副部长苏波今日在中国电动汽车百人会论坛2025上表示,中国汽车市场目前处于油电转换重大机遇期,现在至少已建成3000万辆燃油车产能和2000万辆新能源车产能,新能源产能绝大多数为新建,仅消化约二三百万辆燃油车闲置产能。目前燃油车产销量及盈利率大幅下降,产能大量放空,面临生死存亡重大危机,部分企业已停产或倒闭,市场需求成为决定油电转换速度和油车命运的主导者,汽车产业生态重构迫在眉睫。
互联网资讯 2025-03-28 09:34:55
【特朗普任期下变数重重!欧洲官员权衡:还能依赖美联储提供美元?】在美国总统特朗普上台后,他在贸易、外交和军事安全等方面的诸多措施都与美国此前的长期政策截然不同,这也使得美国与欧洲的同盟关系似乎出现裂痕。在这一背景下,据知情人士对媒体透露,一些欧洲央行和监管官员正在质疑,在市场承压之际,他们是否还能依靠美联储提供美元融资,这让人们对一直以来作为金融稳定基石的美联储产生了一些怀疑。
互联网资讯 2025-03-28 09:25:06
据央视新闻3月28日消息,美国宣布对进口汽车加征25%关税引发欧洲汽车业的关切和担忧,同时,欧洲汽车业呼吁尽快通过谈判达成协议,以维护自身经济利益。欧洲汽车供应商协会当地时间3月27日发布题为《美国对欧洲汽车征收关税:全球汽车贸易的倒退》的新闻稿。欧洲汽车供应商协会主席表示,跨大西洋汽车供应链紧密相连,支撑着欧洲和北美数千家企业和就业岗位。
互联网资讯 2025-03-28 09:24:50
网格策略就是把投资标的价格区间划分成一个一个的格子,每上涨即卖出一份、每下跌即买入一份。关键要点在于把握好投资标的、投资资金、价格区间、网格基准、网格间距。
互联网资讯 2025-03-28 09:23:35
【汇丰展望二季度全球市场:看好中国股票】2025年一季度进入尾声,二季度全球市场投资机遇备受关注。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正对二季度全球投资机会进行展望。“在亚洲,我们看好中国股票,并调高了对亚洲市场股票的配置力度。此外,我们也看好新加坡、日本和印度三个市场。”匡正表示。
互联网资讯 2025-03-28 09:22:58
【金价大涨!网友懵了:我高攀不起了!高盛“撕报告”都来不及:年底已看向3300美元】3月27日晚,“金价”再次冲上了热搜第一的位置。市场上黄金继续大涨。COMEX黄金期货盘中大涨1.6%,至3071.3美元/盎司,截至发稿,涨幅为1.57%,报3070美元/盎司。
互联网资讯 2025-03-28 09:22:26
【批量发红包又一家“分红王”出炉!一季报预增股抢先看最高超300%】从净利润预估中值来看,道通科技、佐力药业、大连重工等7股一季度净利润规模超亿元,从净利润增幅预估中值来看,胜宏科技、诺泰生物的净利润同比呈现翻倍。
互联网资讯 2025-03-28 09:21:26