央行：持续推动社会综合融资成本下降

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一手掌握市场脉搏

　　中国人民副行长宣昌能3月27日在博鳌亚洲论坛2025年年会“在不稳定世界中寻找货币与金融稳定”分论坛上表示，中国实施适度宽松货币政策的立场是明确的，货币政策有足够空间，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。同时，综合运用多种货币政策工具，保持市场流动性充裕，加强利率政策执行和监督，持续推动社会综合融资成本下降，加大货币财政政策的协同配合，促进经济进一步回升向好。

　　不断完善货币政策框架

　　宣昌能说，在不确定性加大的背景下，中国人民银行从政策立场、调控方式、政策工具和沟通机制四个方面不断完善货币政策框架。

　　首先，明确适度宽松的货币政策。宣昌能表示，中国货币政策的状态是支持性的。总量上，比较宽松，广义货币（M2）和社会融资规模增速均高于名义GDP的增速，金融支持实体经济的力度很大；价格上，企业融资成本近年来明显下降，处于历史低位，今年明确提出适度宽松的货币政策取向也体现了政策连续性。

　　其次，淡化数量目标，向价格型调控转型。宣昌能表示，人民银行明确了公开市场7天期逆回购操作利率的政策利率地位，淡化中期借贷便利利率的政策色彩。近期，中期借贷便利操作由单一价位中标调整为多重价位中标，其利率已不再具有政策利率属性。

　　再者，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。宣昌能表示，运用各种结构性货币政策工具，引导银行加力支持普惠小微、绿色金融、科技金融、融等领域。去年还创设了两项工具支持资本市场稳定发展。今年将重点实施两项举措：一是推出债券市场“科技板”，引导低成本资金直达科技领域；二是扩大科技创新再贷款规模和支持范围，降低利率，简化审批流程，强化社会资本对科技创新的投入。

　　此外，在沟通机制方面，加强政策沟通的力度。宣昌能说，宏观环境尤其是外部环境的不确定性，要求加强政策的沟通协调。人民银行也需要加强沟通协调，以确定的政策取向，应对不确定性的环境，有效稳定预期。

　　外资增持人民币资产明显增多

　　“2月以来，外资增持人民币资产在明显增多。”国家外汇管理局副局长李斌在同一分论坛上表示，2月外资净增持境内股票和债券127亿美元，3月以来延续了这一态势。同时，中国坚持扩大对外开放，深化区域经贸合作，2020年以来东盟已成为中国最大的贸易伙伴和重要的对外直接投资目的地。

　　在推进高质量发展和高水平开放过程中，外汇管理改革发挥着重要作用。李斌表示，近年来，国家外汇管理局着力健全“更加便利、更加开放、更加安全”的外汇管理体制机制，持续推进跨境贸易和投资自由化便利化，营造“越诚信越便利”的用汇环境。

　　李斌表示，在扩大开放、提升便利化的同时，始终坚持防范风险，更好统筹发展和安全。近年来，国家外汇管理局构建更加完备有效的外汇监管体系，严厉打击违法违规活动。完善企业汇率风险管理服务，减免中小微企业外汇衍生品交易的手续费，稳步推进人民币的跨境使用，降低货币错配的风险。目前，企业外汇套期保值的比率在27%左右，促进跨境贸易投资便利化，人民币在货物贸易项下的跨境收付比例已接近30%，这些都处在历史高位，企业应对汇率波动风险的能力显著增强。

　　“国家外汇管理局将继续推动外汇领域深层次改革和高水平开放，深入推进区域经贸合作，完善外汇市场‘宏观审慎+微观监管’两位一体的管理框架。切实防范化解外部冲击风险，维护国际收支平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”李斌说。

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