【早知道】央行：不断完善货币政策框架，择机降准降息；美股收跌，纳指跌0.53%

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　　【摘要】商务部：中方已起诉美方加征关税措施；央行：不断完善货币政策框架，择机降准降息；三部门：在智能制造、等领域打造一批技术应用场景；商务部：国内外最新人形将在本届消博会同台竞技；新国标亮相：不允许再使用“不添加”“零添加”等用语；上交所上市公司一季报预约披露时间出炉，拔得头筹；三大交易所公布清明节休市安排：4月4日至6日休市；美股三大指数集体收跌，纳指跌0.53%，中国金龙指数涨1.39%。

　　美股三大指数集体收跌，纳指跌0.53%，道指跌0.37%，标普500指数跌0.33%。跌超22%。大型科技股涨跌不一。跌超2%，谷歌、Meta跌超1%；涨超1%，、、、小幅上涨。纳斯达克中国金龙指数收涨1.39%。热门中概股多数上涨，涨近12%，涨超5%，涨逾4%，、涨超3%，、涨超2%。

　　①俄副外长：谈论重启俄美战略稳定对话“为时尚早”

　　②马克龙：美加征关税不是好主意必要时欧洲将反制

　　③加拿大总理：加美传统关系已经结束

　　④巴西央行下调该国2025年经济增通胀预期

　　⑤墨西哥央行下调基准利率至9.0%

　　①国新办3月27日就第五届中国国际消费品博览会有关情况举行发布会。海南省副省长顾刚介绍，本届消博会展览展示优化创新。着力推动科技互动，展示人工智能大模型、仿生机器人、外骨骼机器人和机器狗、脑机接口产品、AR眼镜等最新科技消费产品，提升人机交互体验。

　　②商务部：国内外最新将在本届消博会同台竞技

　　③华为、宇树科技、灵伴科技等将携新款智能手机、人形机器人等产品亮相消博会

　　④全球首次批量进厂，东风柳汽近期采购并在上半年完成部署20台工业人形机器人

　　1、供需结构趋紧需求回暖硫磺和硫酸价格暴涨

　　生意社数据显示，近期国内硫磺价格连续上涨，最新报价2441元/吨，较2月3日价格1637.67元/吨，累计涨幅超49%，值得注意的是，硫磺价格较去年已实现翻倍增长。具体来看，2024年3月中旬，硫磺价格约为1027元/吨，至今涨幅近137%；百川数据显示，硫酸价格目前报价596.96元/吨，较今年2月7号价格359.01元/吨，上涨66%，较去年2月22号价格152.99元/吨，上涨290%。

　　硫磺价格上涨主要受供需结构趋紧及成本端支撑等多重因素驱动。从供应端分析，全球低硫原油使用比例提升导致硫磺副产品产量下降，叠加国内主要产区生产企业集中检修，加剧了市场供应紧张态势。需求端方面，己内酰胺等化工领域生产活动复苏进一步扩大硫磺消费量。硫磺作为硫酸主要原料，其价格上涨，直接推高硫酸生产成本。铜矿供应紧缺，全球铜矿资源紧张，间接减少硫酸副产品供应。需求端回暖，春耕备肥期磷肥生产需求集中释放，带动硫酸采购量显著上升。

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　　2、碳酸锶价格同比大涨106% 供需紧张价格向上空间大

　　据百川数据显示，近期碳酸锶价格再度开启上涨，3月27日碳酸锶价格再度开启上涨，出厂价最高达15500元/吨，直逼前期新高。2024年4月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从7500元/吨涨至目前，累计涨幅超106%。

　　近期国际碳酸锶巨头受灾影响产量预期，墨西哥Kandelium因火灾和大风影响导致工厂和库存一并被烧毁，涉及碳酸锶产能4万吨，目前已通知下游停止供应，未来复产时间预计较长。中国2024年从墨西哥进口碳酸锶1.3万吨，占比51%，通常3—5月是碳酸锶进口旺季，Kandelium停产将对国内供应造成较大影响。国内方面，去年3月应急管理部办公厅发布通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。业内人士表示，行业数据显示1—2月碳酸锶产量同比下滑16.15%，供给端扰动对价格影响逐步显现，预计碳酸锶价格有望持续上涨，短期将突破前高1.9万元，如出现行业恐慌性囤货，年内极有可能复制TMA涨价趋势。在下游成本中，碳酸锶成本占比10%以下，为涨价提供弹性与空间。

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　　3、国产全球领跑叠加AI技术突破医药板块估值洼地凸显配置价值

　　近期，国产药企自主研发的TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗的第二项适应症获批上市，用于治疗EGFR突变非小细胞肺癌。这是全球首个在肺癌适应症获批上市的TROP2抗体偶联药物。

　　近年来，我国创新药的优势愈发明显，目前，我国创新药在GLP-1药物、双特异性抗体、抗体偶联药、CAR-T等细分领域取得重大突破，部分成果已达到全球领先或国际先进水平。中国创新药企业在AI+创新药"技术领域也走在了前列。2025年，多家国产医药已接入DeepSeek，此外，AI技术对药物研发环节的颠覆效应已初步显现。

　　认为，中国创新药和设备器械的出海目前已经初具规模，且还在持续快速增长，考虑到海外市场更高的价格和更稳定的市场格局，已有资产出海或具备持续出海能力的创新药械有望成为2025年市场表现最为耀眼的板块。创新药、大型设备、IVD及部分高值耗材的海外资产重估有望成为2025年医药结构性行情的主线。CXO板块有望进一步修复。

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相关标签： 价格、 创新药、 碳酸锶、 上涨、 人形机器人、 收跌、 纳指、 不断、 货币政策、 机降、

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